Аналитика


22.10.2013

Ключевые рынки. Дневной фокус. 22 октября 2013

ИЗМЕНЕНИЯ ЗА НЕДЕЛЮ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

По итогам вчерашней сессии торги в Америке закрылись на нейтральной территории: индекс S&P500 остался практически на прежнем уровне 1745 пунктов. Напомним также, что в настоящий момент этот индекс находится на историческом максимуме. Между тем российские акции завершили день небольшим снижением на 0,15% до уровня 1514 пунктов.  Курс рубля против доллара вчера потерял около 10 копеек, ослабнув до уровня 31,97.

ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Отсутствие выраженного движения в американских акциях в  определенном смысле отражают тот факт, что какой-либо новой информации, способной двинуть рынок в ту или иную сторону за прошедшие сутки не появилось.

Сегодня в 16:30 будут опубликованы официальные данные по рынку труда США за сентябрь. Результаты опроса Bloomberg говорят о довольно позитивных ожиданиях (+180 тысяч новых рабочих мест). Еще оптимистичнее оценка от исследовательской компании Capital Economics – 200 тысяч. Между тем на наш взгляд, эти данные, скорее всего, будут иметь меньшее значение, чем обычно. Поскольку статистика будет опубликована за сентябрь, то она не учитывает изменения на рынке труда из-за государственного shutdown’а,  в рамках которого около 800 тысяч служащих оказались в неоплачиваемых отпусках...

Цены на недвижимость в Китае продолжили расти в 69 из 70 крупнейших городов. Причем в некоторых городах (Shenzhen, Guangzhou) рост цен достиг 20%, что вновь ставит вопрос о введении дополнительных мер, направленных на предотвращение формирования пузыря на рынке недвижимости Китая.

На этих выходных советник Банка Китая Song Guoqing отметил, что денежно-кредитные условия в Китае могут быть ужесточены (начиная с 1 квартала 2014 г.), если инфляция останется выше 3%. В сентябре потребительские цены выросли 3,1% YoY...

РЕКОМЕНДАЦИИ

В самое ближайшее время мы допускаем продолжение краткосрочного укрепления рубля, связанное с временным разрешением политических разногласий в США. При этом мы не думаем, что в рамках этого краткосрочного укрепления рубль сможет преодолеть уровень 31,70.  Тем не менее, в перспективе одного квартала мы продолжаем ставить на ослабление российской валюты до уровня 32,70 рубля против доллара.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

По итогам вчерашнего дня ставки денежного рынка тяготели к уровню в 6%. Напомним, что вчера уплачивалась в бюджет треть НДС за 3 квартал в объеме приблизительно 200 млрд. рублей. Стоит отметить, что после 14 октября, когда ЦБ провел аукцион размещения средств под залог нерыночных активов на 500 млрд. рублей, аукционы Федерального Казначейства проходят без переспроса. Например, во вчерашнем аукционе приняли участие только два банка, которые выбрали 91% предоставленного лимита по минимально возможной ставке 5,7%.

На сегодняшнем недельном аукционе РЕПО регулятор установил лимит в 2,11 трлн. рублей, в аналогичный период сентября лимит выставлялся на уровне 2,53 трлн. рублей, т.к. снижение лимита составило 420 млрд. рублей. Таким образом, регулятор все же проводит политику снижения лимита с учетом объемов предоставления ликвидности через другие каналы. Тем не менее, общая задолженность банков перед ЦБ РФ и Росказной находится вблизи максимумов, на сегодня составляет порядка 3,6 трлн. рублей, в т.ч. чистая задолженность (за минусом объема средств на корсчетах и депозитах банков) 2,7 трлн. рублей.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

По итогам вчерашнего торгового дня, долговой рынок РФ показал скорее нейтральное движение. Мы оцениваем вероятность движения вниз по доходности выше, чем противоположного. Однако, для начала тренда рынку необходим драйвер. В случае продолжение замедления инфляции, таким драйвером сможет стать усиление ожиданий снижения ставок ЦБ РФ. Напомним, что по последним данным октябрьская инфляция замедляется к уровню 2012 года на 0,1%. Таким образом, по итогам полного месяца  прирост цен может сохраниться на уровне 6%. Это станет позитивным фактором к заседанию 8 ноября.

Минфин объявил о размещении на этой неделе двух аукционов облигаций федеральных выпусков, совокупным объемом 30 млрд. рублей. Объем размещения 15-летней ОФЗ 26212 с погашением в январе 2028 г. – 10 млрд. рублей, 7-летней ОФЗ 26214 – 20 млрд. рублей. Диапазоны к размещению будут объявлены сегодня, наш прогноз в текущей ситуации – размещение обоих выпусков по рынку в полном объеме.

Скачать обзор (PDF, 1,4 Mb)