07.08.2013

Ключевые рынки. Дневной фокус

СОБЫТИЯ

Из последних новостей стоит отметить высказывания двух членов ФРС. Деннис Локхарт (глава ФРБ Атланты, не голосующий в FOMC в этом году) заявил, что объявление о сворачивании действующей программы количественного смягчения может быть на любом из трех осенних заседаниях, включая и то, которое произойдет 17—18 сентября . Чарльз Эванс (глава ФРБ Чикаго, голосующий участник) так же отмечает, что решение будет принято на одном из 3х заседаний до конца года и что сворачивание может произойти в несколько этапов.

Призыв заступившего на пост Президента Ирана начать новые «серьезные переговоры» по ядерной проблеме могут по сути не означать изменения позиции этой страны, однако, по крайней мере, до сентября (когда новый раунд переговоров может начаться) можно меньше беспокоиться по поводу конфронтации ситуации в Персидском заливе.

ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Отмечаем рост евро против доллара, на фоне снизившихся фондовых индексов США. Весьма ощутимо снизился российский фондовый рынок. Бивалютная корзина ослабла на фоне снижающейся нефти. Доходность казначейских облигаций США осталась на прежнем уровне.

КЛЮЧЕВЫЕ ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

За последние сутки наше видение не изменилось. К сказанному вчера стоит добавить только, что по мере приближения к концу лета мы все больше готовы ставить на снижение цен на нефть, связанное с ожиданием прекращения сезона высокого спроса на нефть в США.

Наши краткосрочные рекомендации предполагают, что драйвер «начало выхода ФРС из QE» в ближайшую неделю не вызовет волны распродаж рисковых активов. При этом в то, что сворачивание программы покупок облигаций начнется до конца (и возможно уже в сентябре) года мы (наряду с половиной опрошенных Bloomberg экономистов) продолжаем верить. Напомним, что смена направления рекомендаций произошла после двух событий 1) ФРС не ужесточил свою риторику 31 августа, 2) рост доходности 10-летних казначейских облигаций 1 августа не вызвал заметной негативной реакции на финансовых рынках…

РЕКОМЕНДАЦИИ

В прошлую пятницу мы поставили на укрепление рубля против бивалютной корзины, т. к. отметили, что рисковые активы не отреагировали на последний скачок роста доходности по  T-bonds . Мы выпустили рекомендацию покупать рубль против евро и нейтральную рекомендацию по доллар/рубль и российским акциям. Продолжаем рекомендовать продавать евро против доллара. Также продолжаем рекомендовать продавать нефть.

Скачать обзор (PDF, 1,4 Mb)