06.06.2013

Ключевые рынки. Дневной фокус

МАКРОЭКОНОМИКА И КЛЮЧЕВЫЕ ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Вчерашнюю порцию опубликованных в США статистических данных, на наш взгляд, можно назвать, по крайней мере, смешанной и не дающей оснований для изменений ожиданий относительно выхода из QE. Реакция американских долговых рынков в целом подтверждает этот тезис. Доходность 10-летних правительственных облигаций незначительно снизилась, при этом доходность обеспеченных ипотекой закладных бумаг осталась на максимумах.

Число созданных рабочих мест в США согласно данным агентства ADP в мае оказалось хуже ожиданий, в течение последних трех месяцев наблюдается тренд на сокращение числа создаваемых рабочих мест. Вместе с тем, майское значение оказалось лучше предыдущего, новые рабочие создаются, и безработица скорее должна продолжать уменьшаться. Опубликованное значение ISM в сфере услуг в мае превзошел как апрельское значение, так и ожидания инвесторов, демонстрируя, что в этой части экономики (с самым большим вкладом в ВВП) дела обстоят по-прежнему неплохо.

На фоне общего снижения аппетита к риску неплохо выглядит динамика цен на нефть. Во вчерашнем обзоре мы более подробно остановились на факторе сезонности (не верим, что сезонный спрос сможет стать позитивным драйвером). Вместе с тем, цены на нефть может поддерживать обострение ситуации вокруг Сирии, где как сообщается стали известны случаи применения химического оружия, что в свою очередь может определить внешнее военное вмешательство и эскалацию напряженности в регионе.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Мы сохраняем негативные рекомендации по нефти, курсу рубля против доллара и евро, российским акциям.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Вчера были опубликованы данные по потребительской инфляции в РФ с 28 мая по 3 июня, прирост составил 0,1%, таким образом, темп инфляции вернулся к приемлемому уровню. В июне 2012 года прирост цен за месяц составил 0,9%, в случае если в этом году инфляция окажется хотя бы 0,4–0,5%, то годовой темп покажет замедление до 6,9 — 7,0%%.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Вчера однодневная RUONIA составила 6,4%, что на 10 пунктов выше среднего уровня за май и на 5 пунктов выше уровня предыдущего торгового дня. По нашей оценке, курс рубля останется фактором риска для денежного рынка на этой неделе…

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Несмотря на то, что вчерашние данные по инфляции вышли ниже, чем на прошлой неделе (+0,1%), долговой рынок не отреагировал на это и доходности основных выпусков продолжили расти. Учитывая данные по инфляции за май, мы в ближайшее время не ждем перелома на рынке, максимум, что ждет нас — волатильный боковик, который будет сохраняться до появления сигналов замедления инфляции.

ДАННЫЕ МАКРОСТАТИСТИТКИ КРУПНЕЙШИХ ЭКОНОМИК МИРА

Опубликовались финальные данные по всем индексам PMI за май…

Еврозона. Практически вся статистика вчера оказалась хуже ожиданий. Это и PMI Services, и второй релиз ВВП за первый квартал, и розничные продажи (цифры можно посмотреть на странице с календарем статистики). Все это способствовало вчерашним распродажам на фондовых площадках е Европе.

Скачать обзор (PDF, 1,4 Mb)