08.05.2013

Ключевые рынки. Дневной фокус

МАКРОЭКОНОМИКА И КЛЮЧЕВЫЕ ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

На сегодняшний день в целом данные макростатистики в ключевых мировых экономиках можно охарактеризовать как смешанные. Об уходе экономик США и Китая в зону рецессии речи не идет, но замедление темпов роста в марте—апреле по сравнению с январем—февралем прослеживается.

Последние китайские данные по экспорту и импорту, которые оказались лучше ожиданий, эксперты подвергли сомнению, т. к. сопоставимые данные по внешнеторговой деятельности у стран — торговых партнеров Китая (Корея, Гонконг) не продемонстрировали сопоставимого улучшения и даже, напротив, в апреле оказались хуже ожиданий, демонстрируя слабое состояние международной торговли и динамики экономики.

Вчера были опубликованы данные по потребительскому кредиту за март в США, которые выросли меньше, чем ожидалось, однако, значимость этих данных не очень высока. Более важны, на наш взгляд, опубликованные ранее данные по продажам автомобилей за апрель, которые оказались хуже мартовских значений. Эти данные важны как ориентир выходящих 13 мая данных по розничным продажам и дают представление о том, что ситуация в потребительском секторе не демонстрируют ни драмы ни особого оптимизма.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Оставляем нейтральные рекомендации по нефти, курсу рубля против доллара США, российским акциям. Нейтральные рекомендации пришли на смену парадигме «продавать риск». Мы предполагаем, что вместе с завершением сезона публикаци отчетности в США, может обозначиться коррекция по американским акциям. Добавим, что с позиции персональных сбережений соотношение рубля и доллара 50/50 выглядит, на наш взгляд, по-прежнему оптимально.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Сегодня ставки денежного рынка показали умеренное снижение и котируются на уровне 5,7 — 6,2%%. По итогам вчерашнего недельного аукциона РЕПО банки выбрали только 70% предложенного ЦБ РФ лимита, что говорит о том, что рынок находится в достаточно комфортном состоянии. На сегодняшнее утро общая задолженность банков по кредитам ЦБ РФ и Росказны составляет порядка 2,0 трлн. рублей снижение произошло за счет уменьшения задолженности по недельному РЕПО…

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Вчера были опубликованы данные по инфляции в апреле, итоговый прирост цен составил 0,5%, что означает 0,2% прироста к темпу 2012 года, а также годовой темп прироста на уровне 7,2%. Долговой рынок отреагировал на эти данные ростом доходности, хотя и на низких оборотах. Видимо, участники несколько пересмотрели свои ожидания по снижению ставок, учитывая ускорение прироста цен в апреле. Мы тоже полагаем, что учитывая данные по инфляции за апрель, вероятность фронтального снижения ставок ЦБ РФ в мае — невысока. Более вероятно, снижение ставок на длинном конце — аналогичное апрельскому.

Скачать обзор (PDF, 1,3 Mb)