19.04.2013

Ключевые рынки. Дневной фокус

РЕЗЮМЕ

Американские акции вчера продолжили дешеветь, хотя, на наш взгляд, нельзя сказать, что поводом для этого послужили данные статистики или корпоративные отчеты. Отметим, что немецкий индекс DAX, демонстрировавший до сих пор впечатляющий рост, сопоставимый с американским S&P500, вчера также снизился, закрывшись хуже большинства других европейских индексов, в т.ч. индексов стран, относящихся к проблемной европейской периферии. Напомним, что до недавнего времени наблюдалось расхождение между динамикой индексов развитых экономик и другими группами активов. Итоги торгов за последнюю пару дней, напротив, скорее демонстрируют более слабую динамику  S&P500 и DAX.

Американский индекс S&P500, предпринимает сейчас очередную попытку пробития нижней границы восходящего тренда и мы скорее готовы ставить, что в этот раз эта попытка завершится успехом, что можно будет трактовать как сигнал для дальнейшего ухода из рисковых активов. Дальнейшее снижение мы связываем с ухудшением данных статистики в силу влияния на экономику секвестра госрасходов в США, замедления экономики Китая. 23 апреля выходят предварительные значения индикаторов деловой активности (PMI) в Китае, Еврозоне и США за апрель – мы придаем этим данным большое значение.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Мы оставляем негативные рекомендации на горизонте 1-3 месяца по курсу рубля против доллара, индексам акций RTS и S&P500. По ценам не нефть мы пересмотрели ориентиры на 6-12 месяцев в сторону понижения и поставили нейтральную рекомендацию. При этом мы скорее склоняемся к тому, что потенциал снижения цен на нефть по большей части исчерпан (сейчас котировки находятся возле нашего долгосрочного целевого уровня), хотя в ближайшее время (на горизонте 1 месяц) снижение цен на нефть может продолжиться.

СОБЫТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

Голосование по кандидатуре Президента Италии в Парламенте пока проваливается, демонстрируя раскол в рядах победившей Демократической Партии (ДП) во главе с Берсани. Отметим, впрочем, что сложности с выборами президента не вызвали заметной негативной реакции на рынке облигаций, хотя по-прежнему про выход из политического кризиса говорить не приходится.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Крупнейший государственный банк РФ Сбербанк рассматривает возможность снижения процентных ставок для корпоративных заемщиков для стимулирования затухающего роста экономики...

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка плавно переходят в «налоговый» диапазон 6 – 6,5%%. Однако, существенной напряженности на рынке не наблюдается. Вчера на аукционе по размещению средств Федерального Казначейства сроком на месяц лимит составлял 80 млрд. рублей, при этом размещено было только 30 млрд. по средневзвешенной ставке 6%. На вчерашнем аукционе однодневного РЕПО с ЦБ лимит был установлен в 180 млрд. рублей, итоговый спрос превысил предложение в 1,6 раза, в результате чего ставка оказалась на 16 б.п. выше минимальной. Сегодня последний рабочий день перед уплатой НДС, которая будет производиться в понедельник, ставки вероятнее всего подрастут. Объем выплаты по НДС в понедельник можно оценить в 180-190 млрд. рублей.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

На долговом рынке сохраняется относительно спокойная ситуация, доходности большинства выпусков ОФЗ остаются вблизи достигнутых ранее значений на фоне отсутствия выраженных факторов для движения в ту или другую сторону. Учитывая негативные данные по инфляции, существенного движения рынка не ожидаем и на следующей неделе.

ДАННЫЕ МАКРОСТАТИСТИТКИ КРУПНЕЙШИХ ЭКОНОМИК МИРА

Сезон отчетностей компаний США за первый квартал. Продолжают публиковаться отчетности американских компаний. В настоящий момент отчеты выпустили около 18%. Пока агрегированные продажи и прибыли показали рост на 2.5% и 4.6%, что оказалось лучше ожиданий на 0.1% и 4.0%.

Скачать обзор (PDF, 1,4 Mb)