18.04.2013

Ключевые рынки. Дневной фокус

РЕЗЮМЕ

Финансовые рынки демонстрируют высокую волатильность в последнее время, хотя, на наш взгляд, все же преобладает тенденция снижения «аппетита к риску». Наибольший спрос на риск до сих пор проявлялся по акциям США и Германии, однако, отметим, что вчера немецкий фондовый индекс продемонстрировал падение, превысившее среднее снижение акций в других странах ЕС. Американский индекс S&P500, предпринял очередную попытку пробития нижней границы восходящего тренда и мы скорее готовы ставить, что в этот раз эта попытка завершится успехом, что можно будет трактовать как сигнал для дальнейшего ухода из рисковых активов.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Мы оставляем негативные рекомендации на горизонте 1-3 месяца по курсу рубля против доллара, нефти, индексам акций RTS и S&P500. В связи с тем, что наши целевые уровни достигнуты, мы обновляем ориентиры, но не меняем принципиально направление рекомендаций. Самое большое наше сомнение связано с рекомендацией евро/рубль. Мы предполагаем, что евро все же начнет вести себя как рисковый актив и снижаться против доллара, однако, пока цены на нефть падают отвесно и рубль дешевеет против доллара в большей степени, нежели евро. По этой причине мы ставим нейтральную рекомендацию по евро/рубль на горизонте 1 месяц, хотя еще вчера мы поставили рекомендацию продавать евро против рубля. Отметим, что мы оставляем рекомендацию продавать евро против рубля на горизонте 3 месяца. На этом же горизонте (3 месяца) мы ждем прекращения снижения цен на нефть и ставим нейтральную рекомендацию по данному активу.

ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

С точки зрения технического анализа вчерашнее снижение по S&P500 вписывается в рамки пробития нижней границы восходящего тренда, начавшегося в ноябре 2012 г.

СОБЫТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

Сезон публикации отчетности в США. Продолжают публиковаться отчетности американских компаний. В настоящий момент отчеты выпустили около 8%. Пока агрегированные продажи и прибыли показали рост на 1% и 3.9%, что оказалось лучше ожиданий на 0.58% и 3.8%. Китай. Несмотря на ряд принятых мер в Китае, направленных на сдерживание роста цен на недвижимость, недвижимость в марте продолжила расти практически во всех городах.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Блок экономических данных по состоянию российской экономики, опубликованный на этой неделе, оказался смешанным. Как мы уже отмечали, рост промышленности на 2,6% в марте позволил промышленности России лишь выйти на нулевой квартальный прирост. Ускорение роста оборота розничной торговли...

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежные ставки сохраняются вблизи уровня в 6%. Объем ликвидности на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ на сегодняшнее утро 886 млрд. рублей. На вчерашнем аукционе РЕПО с ЦБ лимит предоставления средств был сокращен до 110 млрд. рублей, против 350 млрд. рублей днем ранее. В результате образовался переспрос в 1,5 раза, средневзвешенная ставка сложилась на уровне 5,7%, что на 20 пунктов выше минимальной. Сегодня ЦБ установил лимит предоставления ликвидности на однодневном аукционе в 180 млрд. рублей, это на 20 млрд. рублей больше, чем объем спроса на вчерашнем аукционе.

Вчера были опубликованы недельные данные по инфляции в РФ, которые следует оценить как негативные для российского рынка...

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

На долговом рынке сохраняется относительно спокойная ситуация, доходности большинства выпусков ОФЗ остаются вблизи предыдущих значений на фоне отсутствия выраженных факторов для движения в ту или другую сторону. Вчерашние аукционы прошли достаточно удачно, выпуск ОФЗ 26211 был размещен под средневзвешенную ставку 6,93% при объявленном ранее диапазоне 6,92-6,97%%. Выпуск ОФЗ 25081 был размещен со средневзвешенной доходностью 6,24% при объявленном диапазоне 6,2 – 6,25%%. Таким образом, более выпуск 26211 с погашением в 2023 году вызвал больший интерес у рынка, что косвенно свидетельствует о том, что интерес поддерживается внешними инвесторами (нерезидентами). Учитывая негативные данные по инфляции, существенного движения рынка не ожидаем.

Скачать обзор (PDF, 792 Kb)