17.04.2013

Ключевые рынки. Дневной фокус

РЕЗЮМЕ

На сегодняшний день выделяются условно две группы статистических показателей в США. Ухудшение показали данные с рынка труда, данные по розничным продажам и уровень потребительской уверенности. Улучшение – данные с рынка недвижимости, промышленное производство. Мы предполагаем, что группа показателей, значение которых ухудшилось, скорее, играет на опережение по времени. Однако если те же первичные обращения за пособием по безработице будут выходить в позитивном ключе, то гипотеза о сильном влиянии секвестра госрасходов на экономику будет нами пересмотрена.

Выход данных по инфляции Еврозоне показал ускорение роста цен, что было не вполне ожидаемо. Теоретически рост инфляции в условиях того, что ЕЦБ вряд ли будет ужесточать денежно-кредитную политику – это повод для снижения евро (особенно с учетом того, что в США инфляция снизилась), однако, этого снижения не происходит. Динамика последнего месяца показала также, что евро не демонстрирует склонности снижаться вместе с уменьшением спроса на риск. Весьма вероятно, что дополнительный спрос на евро и облигации европейских стран формируют иностранные инвесторы. В США, Японии и Великобритании запущены программы количественного смягчения. Судя по появляющейся информации роль, например, инвесторов из Азии весьма значительна в аукционах по размещению государственных облигаций.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Мы оставляем негативные рекомендации на горизонте 1-3 месяца по курсу рубля против евро и доллара, нефти, индексам акций RTS и S&P500. Мы не считаем, что обвальное снижение цен на золото объясняется традиционными факторами/ данными макростатистики. Пока сохраняем нейтральную рекомендацию, но скорее можем открыть рекомендацию «покупать».

СОБЫТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

Китай. Financial Times отмечает продолжение роста заимствований региональных правительств. Этот процесс, как пишет издание, цитируя китайского эксперта, вышел из под контроля. Имеет место проблема: если объем заимствований удастся ограничить, то это подорвет еще больше экономический рост в Китае. Если не удастся, то может развернуться серьезный кризис, который в последствие приведет к еще более плачевным последствиям для мировой экономики. Отметим, что проблема долгов региональных правительств беспокоит в т.ч. рейтинговые агентства. На прошлой неделе Fitch снизил прогноз по суверенному рейтингу Китая, а на этой неделе, во вторник, Moody’s снизило прогноз по рейтингу с «позитивного» на «стабильный».

В четверг парламент Италии начнет голосование по выбору президента страны. Наблюдатели предполагают, что выборы президента смогут стать своеобразным тестом на возможность формирования работоспособного правительства в Италии, с чем до сих пор были проблемы.

Скачать обзор (PDF, 1,3 Mb)