17.04.2013

Обновление рекомендаций: Валюты

Российский рубль демонстрирует более слабую динамику относительно валют развивающихся стран, но в целом это можно объяснить случившимся сопоставимым снижением цен на нефть.

Цены на нефть продемонстрировали заметное снижение и достигли наших целевых уровней. Вместе с тем, факторы которые определяли снижение цен на нефть, пока продолжают действовать в пользу продолжения этого движения.

Мы считаем, что в апреле—мае ситуация в мировой экономике скорее продолжит ухудшаться. В связи с чем, ожидаем снижения до сих пор росших американских акций. Мы предполагаем, что в этих условиях цены на нефть продолжат снижаться и могут уйти ниже наших целевых уровней. Вместе с ценами на нефть продолжит дешеветь и рубль по отношению к доллару США.

С точки зрения нашей модели евро по отношению к доллару оценен адекватно. Вместе с тем, мы предполагаем, что евро вновь начнет вести себя как рисковый актив (например, акции или российский рубль). А так как мы ожидаем усугубления ситуации в экономике, то ожидаем скорее ослабления курса европейской валюты.

Курс евро/рубль является в большей степени расчетной величиной. В соответствии с полученными оценками по курсу евро/доллар и доллар/рубль, предполагается, что рубль может укрепиться по отношению к евро. При этом рубль продолжит дешеветь к бивалютной корзине валют.

Скачать обзор (PDF, 1,0 Mb)