20.03.2013

Ключевые рынки. Дневной фокус

РЕЗЮМЕ

Парламент Кипра не одобрил налога на вклады. ЕЦБ пообещал продолжать финансировать банковскую систему Кипра в рамках существующих правил, но не понятно, насколько долго это продлится. Ситуация на Кипре обнажила противоречие между ориентаций банковской системы острова на Россию и стремлению киприотов быть часть ЕС.

Канцлер Германии А.Меркель потребовала от Кипра вести переговоры с международными кредиторами и не привлекать третьи страны, такие как Россия. В то же время Президент республики заявил, что у них есть план Б, который, скорее всего, подразумевает возможность достижения договоренностей именно с Россией. На наш взгляд, Кипр не может рассчитывать на то, чтобы его финансовой система смогла существовать вне еврозоны. Для России поддержать финансовую систему островной республики может стать очень дорогим решением.

Позиция Германии в отношении цели собрать 5,8 млрд евро налогов с депозитов остается пока непреклонной. По мнению многих экспертов требование евровластей несет в себе существенный риск для Европы в целом, т. к. может возродить опасения относительно судьбы монетарного союза. В то же время сейчас действительно кажется, что для евровластей и в частности для А.Меркель является принципиальным и более приоритетным в первую очередь выбелить финансовую систему Кипра, нежели избежать проявления рисков для экономики Еврозоны.

На наш взгляд сейчас опасно рассчитывать на возвращение спроса на риск на горизонте 1–3 месяца. Мы считаем, что можно попробовать ставить на снижение фондовых площадок и ослабление рубля против доллара США. В связи с чем, мы выставляем соответствующие рекомендации.

ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Цены на нефть и курс евро/доллар обновили минимумы на фоне новостей с Кипра, впрочем, как и доходности казначейских облигаций США.

СОБЫТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

Сегодня, 20 марта ждем заключения FOMC по ситуации в экономике и денежно-кредитной политике. В связи с тем, что большинство членов FOMC не ждали принятия секвестра расходов, и к тому же возросшие риски в Европе вряд ли будет проигнорированы, ожидать от ФРС сокращения объема выкупа облигаций не приходится. Вместе с тем, мы считаем, что само по себе решение оставить программу количественного смягчения без изменения вряд ли способно и дальше формировать «аппетит к риску».

Скачать обзор (PDF, 1,3 Mb)