14.03.2013

Ключевые рынки. Дневной фокус

РЕЗЮМЕ

На наш взгляд, это весьма показательно, что опубликованные вчера данные по розничным продажам в США за февраль, оказавшиеся гораздо лучше ожиданий, не смогли пробудить «аппетит к риску» на ключевых рынках. Мы продолжаем считать, что дело в том, что рисков слишком много, чтобы не принимать их в расчет.

Помимо того, что в США не видно никакого продвижения в том, чтобы противостоять негативному эффекту от вступившего в силу с 1 марта секвестра бюджета, новости из Еврозоны также не заставляют забыть о том, что и в этой части света также достаточно проблем. Глава ЦБ Германии, например, вчера заявил, что он конца кризиса в Еврозоне не видит. Германия вообще время от времени напоминает партнерам по Еврозоне, что не стоит расслабляться с бюджетным дефицитом. Весьма показательным в этом смысле было то, что министр финансов Германии назвал «сильным сигналом для Европы», а именно-то, что Германия сокращает расходы и достигнет бездефицитного бюджета уже в 2015 г. На год раньше, нежели предполагалось ранее.

Позиция Германии контрастирует с тем, что хотят избиратели в Италии и Франции. Это противоречие в обозримом будущем имеет шансы только усилиться и вылиться в негативные для финансовых рынков результаты.

На наш взгляд сейчас опасно рассчитывать на возвращение спроса на риск на горизонте 1–3 месяца. Мы ждем скорее момента, когда можно вновь открыть короткие позиции по акциям и российской валюты.

ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Цены на нефть демонстрируют слабость этого рынка по сравнению с рынками акций. Курс евро обновил минимум, отражая, что ситуация в Еврозоне вновь вызывает опасения.

СОБЫТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

Мы отмечаем продолжение снижения цены нефти. Комментарии в ведущих СМИ связывают снижение цены с тем, что запасы нефти в США находится на многолетних максимумах, в то время как импорт — на минимумах. В рамках сланцевой революции происходит две ключевых вещи для рынка нефти 1) снижается спрос на нефтепродукты, т. к. например грузовики массово переходят на использование сжиженного газа в качестве топлива вместо дизеля, 2) растет добыча не только газа, но и нефти. Отметим, что пока Департамент энергетики США (DOE) не дает разрешение на экспорт газа в большинство стран, чтобы удержать уровень внутренних цен на низком уровне. Достаточных мощностей по сжижению газа пока также нет в достаточном количестве. Однако все указывает на то, что в ближайшие годы относительно дешевый газ начнет поступать из США на мировые рынки и, весьма вероятно, — в Европу, что, по всей видимости, в еще в большей степени отразится на ценах на нефть.

Скачать обзор (PDF, 1,2 Mb)