27.02.2013

Ключевые рынки. Дневной фокус

РЕЗЮМЕ

Итоги выборов в Италии подведены и до 15 марта (когда впервые соберется вновь избранный парламент) вероятно принципиальных новостей из этой страны не последует. Впрочем, это не означает, что результаты голосования забудутся. Вместе с тем, Италия все же вероятно уйдет в тень на ближайшую неделю и ключевым вопросом станет, произойдет ли автоматическое сокращение расходов в США. Если секвестр 1 марта не состоится, то конъюнктура на финансовых рынках на фоне итальянского затишья может улучшиться. Однако на наш взгляд сейчас крайне опасно ставить на возвращение спроса на риск за исключением разве что золота. Тем более что выходящие новости скорее говорят о том, что секвестр госрасходов в США произойдет.

Мы обновили прогнозы по валютным парам в сторону ослабления рубля и евро против доллара. На горизонтах 6+ месяцев мы ожиданиям возобновления укрепления рубля и евро. Кроме того, мы предполагаем, что сейчас можно продолжать ставить на снижение фондовых рынков — как в отношении российских, так и американских акций. Результаты выборов в Италии накладывают тень на восстановление в Еврозоне. В связи с чем, мы можем поменять наш пока еще позитивный взгляд на перспективы мировой экономики на горизонте больше 3 месяцев.

ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Вчерашнее выступление главы ФРС Б. Бернанке привнесло немного позитива на финансовые площадки, однако, реакция рынков оказалось ожидаемо довольно скромной относительно имевшей место негативной реакции на результаты итальянских выборов. Выделить можно, пожалуй, только продолжение восстановление рынка золота и продолжение снижения цен на нефть.

СОБЫТИЯ В МИРЕ

Ситуация с выборами в Италии предполагает реакцию международных рейтинговых агентств, которые могут подлить масла в огонь. В частности агентство Moody’s уже заявило, что может рассмотреть снижение рейтинга этой страны, если увидит откат в произведенных реформах или ухудшении перспектив экономического роста. Суверенный рейтинг Италии по шкале Moody’s находится на уровне Baa2 (2 уровня выше мусорного статуса). S&P оценивает рейтинг Италии на уровне BBB+ (3 уровня выше мусорного), а Fitch — на уровне A- (4 уровня выше мусорного). Отметим, что даже глава проевропейски настроенной Демократической Партии Берсани высказался о необходимости сокращения отдельных программ по борьбе с бюджетным дефицитом. Евроскептики Берлускони и Грилло настроены еще более решительно.

НОВОСТИ ЭКОНОМИКИ

Вчера зампред ЦБ РФ Сергей Швецов объявил о том, что планирует приравнять параметры операций валютный своп к параметрам операций РЕПО и проводить аукционы через биржу. При этом валютные свопы не попадут в число базовых инструментов рефинансирования, а будут задействованы в ситуации дефицита обеспечения под РЕПО. Таким образом, регулятор признает давно обсуждаемую проблему нехватки обеспечения по операциям прямого РЕПО и предлагает вариант решения за счет валютных свопов. Швецов, также, отметил, что ЦБ планирует перейти к проведению операций кредитования банков со сроком более недели в 3 квартале 2013 года. Ранее представители регулятора озвучивали более короткие сроки — начало 2 квартала, затем начало 3 квартала, мы надеемся, что на этот раз регулятору удастся провести необходимые подготовительные мероприятия в объявленный срок.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Уровень ставок денежного рынка сохраняется выше 6%. Объем средств на корсчетах и депозитах банков на сегодняшнее утро составил 913 млрд. рублей, снизившись на 43 млрд. ко вчерашнему уровню. Сальдо предоставления/абсорбирования ликвидности ЦБ РФ составило минус 94 млрд. рублей. На аукционе семидневного РЕПО спрос составил 1,19 трлн при лимите 1,28 трлн. рублей, таким образом, ЦБ удовлетворил запрос всех желающих привлечь средства…

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Сегодня Минфин проведет аукцион одного выпуска ОФЗ серии 25081 в объеме 26,45 млрд. рублей. Учитывая коррекционные настроения на рынках, Минфин решил разместить лишь более короткий выпуск и отменил размещение 15-летних ОФЗ, объявленный диапазон составляет 6,15–6,20%. Последние сделки с данной бумагой проходили с доходностью 6,16–6,17%%, т. е. объявленный Минфином диапазон предполагает минимальную премию в 3–4 б.п. только по верхней границе. По имеющейся информации сегодняшний аукцион должен быть проведен уже с участием Euroclear, которая, наконец, объявила о готовности проводить сделки с расчетами DVP (delivery vs payment).

Скачать обзор (PDF, 1,4 Mb)