05.02.2013

Перспективы финансовых рынков: Макроэкономика, Акции и Товары

Мы обновили прогнозы на ближайший год по фондовым индексам России (RTS) и США (S&P500), а также по ценам на Нефть, Золото и Серебро. Целевые уровни пересмотрели в сторону повышения.

Мы предполагаем, что после того риски, связанные с политикой в значительной степени снизились оцениваемые финансовые инструменты начнут более активно приближаться к рассчитываемым нами целевым уровням.

Отметим, что на горизонте 3х месяцев мы считаем весьма вероятным, то, что на рассматриваемых рынках может произойти коррекция — временное снижение, связанное со снижением госрасходов и повышением налоговой нагрузки в США на население.

В этой связи крайне важно наблюдать за активностью потребителей в США — для начала нужно будет подтвердить, что она снизилась уже по итогам января. Потом оценить, насколько объем тех же розничных продаж уменьшится по итогам марта (в случае если, как ожидается, произойдет автоматическое сокращение госрасходов 1 марта).

С позиции ожидания коррекции произошедшее снижение в понедельник 4 февраля по фондовым площадкам (и сопоставимое движение по большинству финансовых рынков) можно ознаменовать его начало. Формально поводом для снижения рынков вновь стали европейские проблемы. А именно: обвинения в коррупции правящей партии Испании, и приближающиеся выборы в Италии, где, как оказалось, С. Берлускони, согласно последним опросам по-прежнему достаточно популярен.

Проблема с Берлускони состоит в том, что рынки не ассоциируют его очередное возможное премьерство со взвешенной бюджетной политикой в Италии. Обвинения в коррупции видных членов партии действующего премьер-министра Испании уже фигурируют какое-то время.

Итальянская и испанская истории могут, и видимо будут, оставаться в центре внимания в ближайшие недели и послужить дополнительным драйвером для коррекции на финансовых рынках.

Скачать обзор (PDF, 1,4 Mb)