22.01.2013

Перспективы финансовых рынков: валюты

Мы ставим положительные рекомендации в отношении перспектив рубля против доллара США и евро на рассматриваемых временных горизонтах. На наш взгляд, в текущий курс российской валюты инвесторы заложили значительные риски, которые вряд ли будут реализованы в обозримом будущем.

Проблема фискального обрыва США была преобразована в проблему поднятия потолка госдолга. С позиции возможного негативного влияния на экономику и финансовые рынки новая проблема потеряла в масштабе по сравнению с той угрозой, что имела место в конце 2012 г.

В случае решения или уверенности в том, что проблема потолка госдолга будет решена, мы допускаем более сильное укрепления рубля, нежели мы это закладываем в наши прогнозы, против доллара (до 28 рублей за доллар) и евро (до 39 рублей за евро) на горизонте до 6 месяцев.

Хотя европейская валюта продолжила укрепляться против доллара, мы считаем, что «перепроданности» евро больше не наблюдается.

В не кризисных условиях мы ждем, что курс евро/доллар начнет реагировать на исторически значимые факторы, к которым относятся ожидания по инфляции и ставкам центральных банков. С этой точки зрения, отраженной в нашей модели курса евро/доллар, мы ожидаем скорее укрепления доллара США.

Скачать обзор (PDF, 855 Kb)