11.12.2012

Перспективы денежного и долгового рынка

ЦБ сузил коридор процентных ставок

На сегодняшнем, последнем в этом году заседании ЦБ РФ, регулятор все же изменил некоторые свои ставки. Во-первых, как мы и ожидали, была снижена ставка по рублевой части сделок валютный своп на 25 б.п. А во-вторых, повышена ставка по депозитам банков в ЦБ, также на 25 б.п. Таким образом, регулятор сузил свой процентный коридор за счет повышения нижней границы и выравнивания верхней. Отметим, что теперь процент по рублевой части операций «валютный своп» соответствует ставке прямого РЕПО по фиксированной ставке.

В комментарии к заседанию регулятор отмечает несколько важных моментов, во-первых, темп инфляции стабилизировался. В ноябре цены выросли на 6,5%, что, тем не менее выше целевого уровня регулятора. При этом рост цен на продовольственные товары — замедляется. Во-вторых, регулятор отметил охлаждение экономической активности, замедление роста промышленного производства и оборота розничной торговли. Такое сочетание факторов делает более вероятным снижение ставок ЦБ с будущем году, однако фраза о приемлемости текущего уровня ставок на ближайшее время означает, что в январе—феврале ожидать новых действий от регулятора — не стоит.

Скачать обзор (PDF, 858 Kb)