10.10.2012

Процентные ставки: перспективы и прогнозы

Регулируемые ставки

Пока не вышли основные данные о состоянии российской экономики в сентябре 2012 года. Однако международные организации смотрят на перспективы ее развития все менее оптимистично. Так, Всемирный банк опубликовал исследование, в котором указывается на отсутствие долгосрочных стимулов для ускорения роста экономики РФ.

В результате Всемирный банк понизил прогноз роста экономики РФ до 3,5% с 3,9%, а в 2013 году — до 3,6% с 4,1%. Понижение объясняется низким урожаем этого года и худшей по сравнению с ожиданиями мировой конъюнктурой. По мнению ВБ, повышение ставок ЦБ РФ позволит российской экономике перейти к более стабильному экономическому росту.

С точки зрения инфляционных ожиданий, помимо фактора урожая и фактора тарифов монополий, ВБ отмечает фактор наметившейся напряженности на рынке труда. К концу 2012 года ожидает прирост цен на уровне 6,5 — 7%%. Мы, по-прежнему, считаем, что цены вырастут на 7,2%.

Переходя к последним данным по инфляции отметим, что за последнюю неделю пророст инфляции ускорился до 0,2%, таким образом, накопленный с начала года уровень достиг 5,4%. Это играет в пользу нашего прогноза одиночного повышения ставок в период до конца года.

Рыночные ставки

Данные об исполнении бюджета в сентябре пока не вышли, однако судя по объемам размещений Минфина и по динамике ставок, ничего радикального по сравнению с августом не произошло. Видимо расходы по-прежнему недоисполняются и «копятся» до декабря.

Зато вышли данные по покупке валюты ЦБ в сентябре. Вопреки ожиданиям, несмотря на размещение Сбербанка, покупки валюты не было — вновь была продажа, что означает валютную стерилизацию на 16,01 млрд. в рублевом эквиваленте. Это на 1,8 млрд. больше, чем в августе.

Скачать обзор (PDF, 173 Kb)