08.08.2012

Процентные ставки: перспективы и прогнозы

Регулируемые процентные ставки

Следующее заседание ЦБ РФ по ставкам состоится на этой неделе в пятницу 10 августа. Основной темой на заседании, скорее всего, станет обсуждение происходящего ускорения инфляции. Последние данные показали, что по итогам июля накопленный с начала года прирост цен составил 4,5% против 5% за аналогичный период прошлого года.

Рыночные процентные ставки

Если говорить о ликвидности, то здесь можно отметить следующие основные тенденции июля. По опубликованным вчера данным, ЦБ РФ в июле второй месяц подряд продавал валюту, т. е. фактически изымая деньги из обращения. По нашим расчётам в результате продаже валюты с рынка ушло порядка 36,7 млрд. рублей, вслед за 79,5 млрд. рублей в июне.

Тем не менее, средние ставки по межбанковским кредитам в июле несколько снизились по сравнению с июнем и маем, что означает, что банки начали приспосабливаться к новой реальности. Происходит это приспособление за счет наращивания объёма заимствований у ЦБ РФ. Таким образом, ЦБ РФ в настоящее время как никогда близок к тому, чтобы действительно контролировать уровень реальных процентных ставок в стране.

В условиях, когда заимствование на внешних рынках остается весьма проблематичным, между тем значительная часть ведущих банков не имеет возможности наращивать кредитования в результате трудностей с наращиванием капитала, единственный способ получения средств для системы — это кредиты регулятора. В таблице ниже приводим данные об объемах задолженности банков перед ЦБ РФ в динамике.

Скачать обзор (PDF, 226 Kb)