07.08.2012

Перспективы денежного и долгового рынка

ФРС порадовала рынки

Заседание ФРС на прошедшей неделе, показало, что весьма вероятно, что QE3 будет принято уже на следующем заседании в середине сентября. Однако, при условии, что выходящие данные сохранят негативную направленность. Поводом для подобной интерпретации стало изменение в традиционном пресс-релизе фразы «(ФРС) готова к будущим действиям, как будет необходимо», на «(ФРС) будет тщательно анализировать поступающую информацию по экономическому и финансовому развитию и предпримет необходимые действия». Дело в том, что такое изменение формулировки выглядит крайне похожим на изменение комментария в сентябре 2010, а на следующем заседании в ноябре 2011 была принята программа QE2.

Конечно, все это можно было бы назвать «словоманией», однако стоит признать то, что исторически использование в комментарии ФРС слов, появившихся в последнем пресс-релизе, означало готовность ФРС перейти к активным действиям уже на следующем заседании.

Таким образом, до сентябрьского заседания необходимо внимательно следить за выходящей статистикой, с точки зрения интерпретации ее возможного влияния на решимость федеральных банкиров. Так, в пятницу важнейший показатель состояния рынка труда nonfarm payrolls вышел на уровне выше, чем ожидалось и в 2,5 раза выше предыдущего июньского значения. Однако, стоит отметить, что он все-равно ниже т.н. целевого коридора Бернанке, нижняя граница которого находится на уровне в 170 тыс. в месяц. Таким образом, эти данные нельзя однозначно интерпретировать, как позитивные.

Скачать обзор (PDF, 250 Kb)