28.08.2012

Перспективы финансовых рынков: Макроэкономика, Акции и Товары

Наблюдавшийся в последние 3 месяца рост фондовых рынков противоречил динамике основных данных макростатистики. В связи с этим мы предполагаем, что негативный эффект на финансовые рынки возможная задержка с принятием программ (ФРС и ЕЦБ) окажет больше, нежели положительный в случае их «своевременного» запуска.

В дополнение к этому мы склонны считать, что скорее в сентябре ЕЦБ и ФРС не объявят параметры столь ожидаемых новых программ. Решимость ФРС во многом связано с действиями коллег из Европы — ФРС будет спешить с QE3 в случае, если рынки обвалятся. В свою очередь имеются весомые шансы, что ЕЦБ не достигнет договоренностей с национальными правительствами Еврозоны о совместных действиях по выкупу гособлигаций стран европейской периферии.

Если агрегировать, то шансы снижения фондовых площадок выглядят предпочтительнее шансов их роста в течение ближайшего месяца.

Скачать обзор (PDF, 577 Kb)