16.05.2012

Процентные ставки: перспективы и прогнозы

Ставки ЦБ РФ

10 мая состоялось очередное заседание ЦБ РФ по ставкам. Как и ожидалось, ставки были оставлены без изменения. Регулятор отметил текущее замедление инфляции, но среднесрочно, по-прежнему, ожидает ее роста. По итогам года регулятор продолжает рассчитывать на выполнение своего годового прогноза, напомним, что целевой уровень от ЦБ РФ — 5,5-6%%. Мы полагаем, что такие цели по инфляции могут быть достигнуты лишь при исключительно позитивных условиях — например, очень хороший урожай.

Ставки денежного рынка

На сегодняшний день объем средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ составляет чуть больше 1 трлн. рублей, это на 220 млрд. больше, чем в аналогичный период апреля. Если учесть тот факт, что задолженность банков перед ЦБ снизилась с начала месяца, а ситуация на валютном рынке была негативной (ослабление рубля к бивалютной корзине), можно сделать вывод, что наиболее вероятно, свежие деньги пришли из бюджета. Пока не опубликовано детализированного исполнения Федерального бюджета за апрель от Минфина, однако информационные агентства вчера сообщили о том, что дефицит ФБ за январь-апрель составил 60,3 млрд. рублей. Учитывая, что по итогам исполнения за январь-март дефицит составлял 121,3 млрд., можно сделать вывод, что в апреле бюджет, как мы и ожидали, был профицитным на 61,3 млрд. рублей, т.е. лишь изымал деньги с рынка.

Скачать обзор (PDF, 122 Kb)