03.05.2012

Перспективы финансовых рынков: Валюты, инфляция и ключевые ставки центральных банков

В качестве ключевых факторов, влияющих на динамику курса евро/доллар, в обозримом будущем будут выступать индикаторы инфляции в США и Европе.

Разница в динамике инфляции в США и Европе в ближайшие 3 месяца будет действовать в пользу укрепления доллара. Ситуация относительно Испании вероятно также будет давить на евро. В первой половине мая будет решаться сложный вопрос о сокращении региональных бюджетов Испании — Правительство будет искать компромиссы с регионами.

Напротив, на горизонте 3 месяца+ начнет замедляться инфляция в Европе, в то время как в США темпы инфляции останутся на относительно высоком уровне.

Основной фактор, влияющий на курс рубля — размер оттока капитала. В мае-июне отток капитала скорее уменьшится, что должно позитивно отразиться на курсе доллар/рубль. Мы предполагаем, что рубль укрепится против евро меньше, нежели против доллара. Ослабление рубля на горизонте 1 год (как против доллара, так и против евро) мы связываем со снижением цен на нефть, которое может произойти в связи с исчезновением «политической» премии.

Скачать обзор (PDF, 1,2 Mb)