30.01.2012

Перспективы финансовых рынков

За неделю большинство европейских госбондов снизились по доходностям. Позитивное движение возглавили бонды Испании (-40 б.п. по десятилеткам). На фоне этого движения особняком стоит Португалия. С тех пор как Standard and Poor’s понизило рейтинг страны до «мусорного» доходность десятилетки улетела с 11% до 15.5%. Вероятно импульс положительной динамике придали успешные первичные размещения. К тому же директор EFSF 24 января сообщил, что есть договоренности с инвесторами и возможен леверидж фонда в 3 или более раз…

…ВВП США вырос в 4 м квартале на 2,8% в годовом выражении, что довольно не плохо. Однако без учета запасов рост ВВП составил всего 0,8%. Увеличение запасов обычно связывают с позитивными ожиданиями у бизнеса, однако, в четвертом квартале рост запасов мог быть определен тем, что не удалось выполнить план по продажам…

Мы выражаем определенный скептицизм относительно возможности дальнейшего роста кредита в США, в условиях, когда доходы населения не растут. И, следовательно, считаем весьма вероятным ухудшение макроданных в США вслед за Европой…

Скачать обзор (PDF, 335 Kb)