30.11.2011

Перспективы долгового рынка на 30 ноября 2011 года

«Перспективы долгового рынка» — регулярный обзор, посвященный оценке основных факторов, влияющих на уровень процентных ставок в России и других странах.

В центре внимания:

Широкие ожидания снижения ставок ЕЦБ. Ситуация в экономике основных стран Еврозоны вынудит ЕЦБ снизить ставки — считает большинство опрошенных Reuters экономистов. Ранее мы уже отмечали, что также ожидаем нового снижения ставок ЕЦБ на следующем заседании 8 декабря. Что касается исследования Reuters, то 60% экономистов ожидают понижения ключевой ставки на декабрьском заседании (8 декабря) до 1%. Напомним, что на ноябрьском заседании глава ЕЦБ Марио Драги уже приступил к снижению ставок и отметил высокую опасность рецессии.

Ставки ЦБ РФ. Ранее мы использовали для прогнозирования ставок ЦБ РФ эконометрическую модель, включающую два фактора — инфляция и прирост промышленного производства. Однако, в последнее время в РФ замедляются и инфляция и прирост промышленного производства, а ЦБ ожидаемо не приступает к снижению ставок. Причина этого в том, что в связи с существенным оттоком капитала вступил в силу еще один фактор — это курс рубля. Это выглядит вполне логичным, учитывая, что «защита и обеспечение устойчивости рубля», входит в основные задачи ЦБ РФ.

Скачать обзор (PDF, 218 Kb)