26.01.2011

Перспективы долгового рынка на 26 января 2011 года

«Перспективы долгового рынка» – регулярный обзор, посвященный оценке основных факторов, влияющих на уровень процентных ставок в России и других странах.

В центре внимания:

Инфляция и политика ЦБ в области ставок.  Поводов для повышения ставок ЦБ РФ становится все больше. Инфляция с 1 по 24 января уже превысила прошлогоднее значение за весь январь, МЭР прогнозирует прирост цен в январе на 2,1-2,3%%. На фоне этого официальный прогноз властей по инфляции на уровне 6-7%% выглядит весьма самонадеянным.

Кроме приведенных фактических данных по инфляции, есть и заявления главы ЦБ г-на Игнатьева о том, что вскоре ЦБ может повысить ставки. Данная ситуация напоминает декабрьские высказывания г-на Игнатьева, когда он заявил о том, что ставки могут быть повышены уже до конца года. Напомним, что повышения кредитных ставок в декабре не произошло, однако произошло повышение ставок по депозитам на 25 б.п. Также, ранее глава ЦБ заявлял, что основаниями для принятия решения по ставкам являются данные о промышленном производстве и росте инвестиций. Здесь необходимо напомнить, что последние данные по промышленному производству вышли весьма неплохими – выше, чем ожидалось и по общему объему превысили докризисный показатель.

Таким образом, поводов для повышения ставок все больше. Мы ожидаем, что 31 января ЦБ повысит на 25 б.п. депозитные ставки, однако повышение кредитных ставок отложит до февральского заседания.

Скачать обзор (PDF, 208 Kb)