19.01.2011

Перспективы долгового рынка на 19 января 2011 года

«Перспективы долгового рынка» – регулярный обзор, посвященный оценке основных факторов, влияющих на уровень процентных ставок в России и других странах.

В центре внимания:

Политика ЦБ РФ в области ставок. Пожалуй важнейшим событием этой недели с точки зрения влияния на долговой рынок стало заявление Первого зампреда Банка России Геннадия Меликьяна. В частности, в этот вторник он заявил: «Я бы сейчас не трогал ставки. Конечно, ужесточение денежно-кредитной политики может влиять на отток капитала и инфляцию, но любое ужесточение давит на производство, ведет к его угнетению, а это, в свою очередь, может плохо повлиять на инфляцию и отток. Во всем нужна мера. Найти баланс – самое важное».

Мы вполне согласны г-ном Меликьяном, повышать сейчас кредитные ставки представляется нам преждевременным. Мы не раз отмечали, что восстановление экономики пока что не очень устойчивое и рост ставок может ему повредить. В подтверждение данных тезисов приведем данные по динамике розничных продаж и доходам населения за 2010 год.

Скачать обзор (PDF, 203 Kb)