Аналитика


08.12.2010

Перспективы долгового рынка на 8 декабря 2010 года

«Перспективы долгового рынка» – регулярный обзор, посвященный оценке основных факторов, влияющих на уровень процентных ставок в России и других странах.

В центре внимания:

Экономика. Минэкономразвития снижает оценку роста ВВП России и повышает прогноз инфляции на 2010 год. По словам Эльвиры Набиуллиной новая оценка будет опубликована к 10 декабря. Рост ВВП будет оценен немного ниже 4%, а прогноз инфляции повышен до 8,4%. Учитывая, что по итогам ноября уровень накопленной с начала года инфляции составил 7,6%, годовой прогноз в 8,4% означает прирост цен в 0,8% в декабре т.е. аналогичный ноябрьскому. Это достаточно оптимистичная оценка, т.к. традиционно в декабре инфляция несколько ускоряется по сравнению с ноябрем. Наш прогноз годовой инфляции 8,5-8,6%.

Политика ЦБ РФ.  Сегодня глава ЦБ РФ Сергей Игнатьев сделал ряд важных заявлений относительно будущей политики регулятора в области ставок и курсообразования. Что касается уровня ставок, то г-н Игнатьев заявил о том, что ЦБ РФ может повысить ставки уже в 2010 году или в первом квартале 2011 года из-за разгона инфляции. Совет директоров ЦБ РФ планирует обсудить процентную политику 24 декабря 2010 года.  Мы оцениваем заявление о возможности повышения ставок уже до конца этого года, как достаточно одиозное и неожиданное для рынка, особенно учитывая, что как мы уже отмечали,  темп экономического роста в стране недостаточно устойчивый – дополнительным свидетельством этого является пересмотр прогноза МЭР по ВВП вниз в самом конце года (см. выше). Скорее всего, ЦБ все-таки стоит немного подождать с повышением ставок, мы надеемся, что регулятор все же не станет менять уровень ставок хотя бы до первого квартала будущего года.

Скачать обзор (PDF, 206 Kb)